Gedelegeerde verordening 2015/761 - Aanvulling van Richtlijn 2004/109/EG met bepaalde technische reguleringsnormen voor belangrijke deelnemingen - Hoofdinhoud

NL

Publicatieblad van de Europese Unie

L 120/2

Bij Richtlijn 2004/109/EG worden transparantievereisten vastgesteld met betrekking tot informatie over uitgevende instellingen waarvan effecten tot de handel op een gereglementeerde markt zijn toegelaten. In de richtlijn wordt tevens voorgeschreven dat technische reguleringsnormen moeten worden ontwikkeld, zodat een consistente toepassing van de regeling voor de kennisgeving van de verwerving of afstoting van belangrijke deelnemingen, alsook de daarmee samenhangende vrijstellingen kan worden gegarandeerd.

De drempels voor de vrijstellingen inzake marketmaking en de handelsportefeuille moeten worden berekend door de stemrechten met betrekking tot aandelen samen te voegen met de stemrechten met betrekking tot financiële instrumenten (dat wil zeggen, rechten om aandelen en financiële instrumenten te verwerven die als economisch gelijkwaardig aan aandelen worden beschouwd) om te zorgen voor een consequente toepassing van het beginsel van de samenvoeging van alle deelnemingen in de vorm van financiële instrumenten waarvoor kennisgevingsvereisten gelden, en om een misleidende voorstelling te voorkomen van het aantal met een uitgevende instelling verband houdende financiële instrumenten dat wordt gehouden door een entiteit die deze vrijstellingen geniet.

Om voor voldoende transparantie te zorgen in het geval van een groep van ondernemingen, en om rekening te houden met het feit dat, wanneer een moederonderneming zeggenschap heeft over haar dochterondernemingen, zij het beheer ervan kan beïnvloeden, moeten de drempels op groepsniveau worden berekend. Daarom moeten alle deelnemingen die eigendom zijn van een moederonderneming van een kredietinstelling of een beleggingsonderneming en haar dochterondernemingen, worden bekendgemaakt wanneer de totale som van de deelnemingen de kennisgevingsdrempel bereikt.

De openbaarmakingsregeling voor financiële instrumenten met een met aandelen vergelijkbaar economisch effect moet duidelijk zijn. Het vereiste om de uitvoerige informatie over de structuur van bedrijfseigendom te verstrekken, moet evenredig zijn met de behoefte aan voldoende transparantie met betrekking tot belangrijke deelnemingen, de administratieve lasten die deze vereisten voor houders van stemrechten met zich brengen en de flexibiliteit in de samenstelling van een aandelenmand of een index. Daarom mogen financiële instrumenten die gekoppeld zijn aan een aandelenmand of een index alleen worden samengevoegd met andere deelnemingen in dezelfde uitgevende instelling wanneer het bezit van stemrechten via deze instrumenten significant is of wanneer het financiële instrument niet hoofdzakelijk wordt gebruikt voor investeringsdiversificatie.

Het zou voor een investeerder niet kostenefficiënt zijn om een positie in een uitgevende instelling op te bouwen door het aanhouden van een financieel instrument dat aan verschillende manden of indexen is gekoppeld. Deelnemingen waaraan via een aan een reeks aandelenmanden of...